百盛策略 002241，终止百亿港元收购！

　　历时三个月，歌尔股份（002241）一笔百亿港元收购宣告终止。

　　10月17日晚间，歌尔股份公告，决定终止筹划以约104亿港元（折合人民币95亿元）收购联丰商业集团旗下米亚精密科技与昌宏实业100%股权的事项。

　　此前7月23日，歌尔股份首次披露收购预案，明确交易旨在增强精密结构件领域竞争力，资金来源为自有或自筹资金。公告发布后，公司股价曾短暂冲高，市场预期此次收购将完善其在AI硬件供应链的布局。但在此后经过多轮沟通与协商，双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见，最终签署终止协议。

　　歌尔股份该起收购备受关注，外界解读认为，该收购的落地将有助于歌尔股份切入北美大客户手机结构件核心地带，进入北美大客户手表精密金属件业务，标的公司业务或将显著增厚歌尔股份利润，公司面向北美大客户各业务协同效应也有望进一步增强。

　　尽管此次收购终止，歌尔股份近期披露的业绩数据却展现出韧性。今年以来，行业复苏与AI硬件业务放量的推动歌尔股份盈利增长。2025年半年报显示，歌尔股份上半年实现营业收入375.49亿元，归母净利润14.17亿元，同比增长15.65%。

　　当前，AI人工智能技术的持续快速发展为消费电子行业注入了新动力。歌尔股份在中报中提到，未来伴光波导、微显示、系统级封装等技术的进一步成熟和相关软件应用的进一步发展，AI智能眼镜和AR增强现实产品有望持续快速成长，同时带动相关的声学、光学、传感器、结构件等精密零组件业务的成长，为公司带来新的业务增长点。

　　值得注意的是，年内歌尔股份资本运作动作频频。从子公司增资到技术并购，其运作路径围绕“强化光学核心、卡位前沿技术”展开。

　　最近一起发生在今年9月。9月13日，歌尔股份公告，子公司歌尔光学拟通过定向增发5.30亿元注册资本的方式，收购舜宇奥来旗下上海奥来微纳光学与光电信息技术两家公司100%股权。交易完成后，歌尔股份联合宁波奥来向歌尔光学追加2亿元增资，持股比例从37.77%回升至38.57%。

　　上海奥来的光波导器件技术是此次收购的核心价值所在。据介绍，该技术可实现AR眼镜的轻薄化与高清显示，与AI眼镜产品形成直接协同。

　　歌尔股份表示，歌尔光学取得上海奥来相关资产后，其在以光波导器件为代表的微纳光学领域内的竞争力得到进一步增强，有利于其在与虚拟/增强现实、智能眼镜等产品相关的精密光学领域内谋求进一步发展。

　　券商机构普遍认为，消费电子行业将在AI技术的驱动下，朝着智能化、生态化等方向发展，2026 年有望迎来端侧AI大年，重点看好供应链机会。